Lettre BFC Banque Privée n°12

BANQUE POPULAIRE BOURGOGNE FRANCHE-COMTÉ − BFC BANQUE PRIVÉE + X M A R C H É S 3 789 . 52 1 562 . 34$ 59 . 04$ Euro Stoxx 50 (10-01-20) Or (10-01-20) WTI Crude Oil (10-01-20) Joris BOHRER, Gérant sous mandat LA S I TUAT ION SUR LES MARCHÉS L ’année 2019 restera marquée par une forte hausse sur l’ensemble des actifs cotés. Au 31 décembre 2019, le pétrole progresse de +22,68 % et l’once d’or de +18,31 %. Les marchés financiers enregistrent, eux aussi, un ac- croissement de leur niveau de valorisation. Outre-Atlantique, le Dow Jones progresse de +22,34 %, le Nasdaq de +35,23 % et le S&P 500 de +28,88 %. Côté Asie, l’indice CSI 300 croît de +36,07 %, ce qui représente sa meilleure performance de la décennie. Enfin, le vieux continent n’est pas en reste puisque l’Euro Stoxx 50 progresse de +24,78 % à l’instar de notre indice local, le CAC 40, qui pré- sente une performance de +26,37 %, atteignant même, le 27 décembre 2019, son plus haut depuis juin 2007 à 6 037 points. Si les performances sont remarquables, elles ne se sont pas ré- alisées de manière linéaire et la volatilité présente en 2018 s’est retrouvée en 2019. En effet, si les litiges politiques intra Zone Euro se sont dissipés, le trio : Brexit, conflit sino-américain, inter- vention des banques centrales, est resté prédominant et devrait continuer de l’être en 2020. E n ce qui concerne les banques centrales, les tentatives de durcissement des politiques monétaires de fin d’année 2018 se sont rapidement révélées infructueuses. La relance des programmes d’assouplissement quantitatif a réenclenché une dynamique positive sur les marchés, amenuisant le risque de ré- cession. La nomination de Christine Lagarde comme présidente de la BCE ne devrait pas changer cette orientation en 2020. L e conflit sino-américain est alimenté par la communication du président Donald Trump qui met la pression sur son homologue Chinois de façon intermittente, alternant des phases, imprévisibles, de tension et d’apaisement. 2020 consti- tue une année d’élection présidentielle aux États-Unis et Donald Trump, qui va entrer en campagne, n’a aucun intérêt à frustrer les marchés. La Chine, quant à elle, se contente de riposter et utilise sa monnaie comme variable d’ajustement. La récente tendance à l’apaisement devrait donc perdurer cette année. L a troisième source d’entropie concerne le Brexit qui n’aura finalement pas eu lieu en 2019. Suite à de nombreuses négo- ciations infructueuses, Boris Johnson, nommé premier ministre cet été, a obtenu le report du Brexit au 31 janvier 2020. Le 12 décembre, le parti conservateur, soutien de Boris Johnson, est devenu majoritaire à la Chambre des communes, ce qui devrait faciliter la rédaction d’un accord permettant, pour le Royaume- Uni, une sortie douce de l’UE en janvier 2020. P ar conséquent, afin d’atténuer les risques inhérents à ces marchés et à ce cycle perturbé, une diversification des placements sur les différentes classes d’actifs est indispen- sable. Enfin, conservez à l’esprit que l’horizon de placement re- commandé est une condition nécessaire à la saine gestion de vos placements financiers. Texte achevé de rédiger le 2 janvier 2020.